Как измерить оптимизм?
Каждый день сотни тысяч инвесторов и трейдеров во всем мире слушает и читает море экономической и политической информации, анализирует графики, индикаторы и речи влиятельных в мире финансов людей. Эта информация подвергается осмыслению и обсуждению, на ее основе выстраиваются какие-то расчеты. Но большинство решений о покупке или продаже того или иного актива чаще всего принимается под давлением эмоций, особенно если речь идет об уже открытой позиции.
А значит, график цены, который мы видим, - это застывшие волны людских надежд и разочарований, запись побед и поражений. Поэтому трейдеры, действительно анализирующие все происходящее, стали обращать внимание не только на анализ ценовых графиков, но и стали придумывать способы измерить настрой «биржевой толпы», ее оптимизм и пессимизм.
Если начать описывать все придуманные способы измерить оптимизм на финансовых рынках, статья по объему разобьется минимум на три и о практической пользе собранного материала можно будет благополучно забыть. Поэтому отметим основные пути, а дальше каждый выберет себе ту дорогу, вехи которой его поманят.
Итак, путь первый. Фундаментальный анализ. В конце двадцатого века получили долгожданное признание так называемые диффузионные индексы, в которые статистики стали включать не экономические показатели, а оценку происходящих изменений теми или иными социальными группами. Примером такого показателя можно привести индекс делового оптимизма, рассчитываемый на основе опроса участников бизнеса. В США, Англии, Европе и др. странах индекс выходит под названием PMI (раз в месяц), а в Японии - TANKAN (выходит ежеквартально). При этом практика показала, что изменения этих индексов имеют хорошие возможности для выстраивания прогнозов и они хорошо коррелируют с привычными всем экономическими показателями.
Интересно то, что в Японии индекс делового оптимизма рассчитывается не независимыми организациями, а Центральным Банком Японии, то есть от изменения TANKAN зависит денежная политика одной из ведущих экономик мира. Поэтому ничего удивительного, что сейчас такие субъективные индексы, как индекс делового оптимизма, часто служат спусковым крючком для движения цены в ту или иную сторону.
Правда есть мнение, что фундаментальный анализ призван сказать нам «что» покупать или продавать, а вот задача технического анализа – ответить на вопрос «когда» нам это делать. Посмотрим, что предлагает технический анализ.
Итак, самый «простой» инструмент, которым можно измерить оптимизм, это объемы. Сложность в том, что понятие это относительное. На разных рынках – разная активность, а значит и динамика изменения объемов будет разная. Но это не такая уж и беда, если задуматься над вопросом: как эти объемы посчитать?
Есть разные подходы к измерению активности игроков, а, значит, в любом случае мы имеем данные с погрешностями, с данными более или менее объективными. Одни биржи измеряют количество проданных и купленных акций и контрактов, другие определяют как объем число совершенных сделок (при этом не важно, сколько и чего было куплено за одну сделку). Третьи вообще не имеют возможности отследить ни совершаемые сделки, ни число купленных и проданных активов. И тут уже трейдерам приходится довольствоваться измерением количества тиков за выбранный период, то есть тем, сколько раз за период изменялась цена. Это похоже на то, как мы, глядя на небо, знаем про высоко летящий самолет по оставляемому им следу. Ведь если цена изменялась, значит, кто-то по ней продавал и покупал.
Как бы ни измерялись объемы на рынке, на котором вы работаете, можно выделить общие правила работы по ним:
1. Первое правило самое логичное: если цена растет или падает, а объемы торгов при этом повышаются (то есть каждый следующий столбик гистограммы объемов выше предыдущего), это значит, что биржевые игроки воодушевлены происходящим и выявленная тенденция пока продолжится. Как долго? Объемы этого не предскажут, как частота пульса не предскажет время остановки сердца.
При этом надо помнить, что рост цен должен чем-то подкрепляться постоянно, что-то должно воодушевлять людей на покупки, какие-то новости или слухи, а вот резкие падения рынка могут происходить и при малых объемах. Цена может лететь вниз под давлением людского страха все потерять. Так мячик катится вниз по лестнице, иногда перепрыгивая через ступеньку или даже через лестничный пролет.
2. Мы уже обговорили, что сильные всплески цены сопровождаются новыми пиками объемов. Какая-то новость подогрела желание людей быстро поменять свои позиции. Это может быть и вход в рынок и выход из него. Опытные трейдеры советуют в период таких всплесков приготовиться к закрытию позиций, подтянув поближе скользящий стоп. Ведь, когда участники рынка проведут все запланированные маневры, объемы «успокоятся» и цена может войти в боковое движение.
3. На откатах цены объемы, как правило, небольшие. Мало храбрецов играют против рынка, да и движение это может быть поддержано сработавшими стоп-лосами и тейк-профитами. Но цена еще может вернуться на ранее обозначенные вершины при сравнительно малых объемах. Если это произошло, а скользящий стоп до этого не сработал – есть повод зафиксировать прибыль сейчас, на достижении ценой прежних максимумов на малых объемах.
Изучение «своего» рынка может подсказать какие-то нюансы работы с использованием объемов. Например, на форексе в дни, когда по случаю национального праздника не работают биржи и участники торгов присутствуют не в полном составе, на объемы лучше не ориентироваться, так как при малых объемах в такие дни действия оставшихся участников более заметны и цены показывают просто дикую волатильность.
Так в прошлом году от дня Благодарения в США пострадали европейские конкуренты доллара. До этого все «противники» доллара победно росли. Несмотря на негативные данные, инвесторы продолжали вкладывать в них деньги. Пока американцы и канадцы не сели есть индейку. Собственно говоря, именно в эти дни произошел крупный перелом настроений, и европейские валюты начали падать. Когда все вернувшиеся участники обнаружили, что в евро и фунты и т. д. верить уже не модно, тоже бросились их продавать. Это падение лишь сейчас начало притормаживать, хотя, например, евро к доллару не так давно котировался уже чуть ли не 1 к 1. А объемы торгов тогда были очень даже скромными.
Третий путь, по которому пошла исследовательская мысль трейдеров, это объединить в индикаторе не только данные по цене и ее изменениям на день, но и добавить туда объемы. Как бы ни отстаивали свою точку зрения те, кто считает, что индикаторы «от лукавого» и мешают трейдеру здраво оценивать ситуацию, все же практика показывает обратное. При использовании индикаторов эффективность торговли возрастает. Та же схема действует и для объемов. Сами по себе они дают меньше подсказок, чем при использовании в индикаторе. Причем есть варианты индикаторов с объемами, которые работают на опережение рынка. А это уже существенное преимущество.
Правда, не все эти индикаторы универсальны. Например, индекс выплат Херика, который помогает выявить, когда сильные игроки ведут активную подковерную игру, покупая или продавая те или иные финансовые активы. Этот индекс годится лишь для тех рынков и тех бирж, по которым можно посчитать открытый интерес (количество открытых контрактов). Нам же придется использовать что-то менее «экзотичное», более универсальное для большинства трейдеров.
Одним из таких примеров может быть, индикатор накопления/распределения Ларри Уильямса.
Формула, по которой считается этот индикатор просто: объемы умножаются на частное от разницы цен открытия и закрытия и разницы между максимумом и минимумом выбранного временного интервала.
При этом полезность индикатора тем выше, чем объективнее считаются объемы. То есть, если объемы подсчитываются по числу проданных и купленных акций, то индикатор принесет больше пользы, чем в случае, когда объемы фиксируют лишь количество сделок или тем паче количество изменений цены.
Если вы видите, что график индикатора накопления/распределения «ползет» вверх, это значит, что активы энергично скупаются, если он развернулся вниз, значит идут активные продажи - те же акции обрели новых хозяев.
И, конечно же, самый надежный сигнал подает этот индикатор, когда мы видим дивергенцию между пиками цены и экстремумами, выведенными индикатором.
Также к этой группе способов измерить оптимизм можно отнести индикатор балансового объема и осциллятор Чайкина, который усовершенствовал идею Ларри Уильямса, которую тот реализовал в индикаторе накопления/распределения.
Следующий способ измерить рыночный оптимизм – это попытка измерить скорость изменения цен. Я говорю о таких индикаторах как RateofChange (ROC) и Momentum. Для примера рассмотрим RateofChange. Это осциллятор, т. е. его значения колеблются в диапазоне от 0 до 100. Ценность этого индикатора в том, что он достигает пиков раньше цены, то есть это опережающий индикатор. Толика предвидения – самый ценный «товар» в спекулятивной торговле.
Если мы видим, что индикатор развернулся, а цена продолжает свое движение, это говорит о снижении темпа изменения цены и вероятность разворота становится выше. То есть ROC способен помочь и при следовании за трендом, и при контртрендовых стратегиях, так как помогает работать на отбой от определенных уровней.
Индикатор считается разными методами, в любом случае он сравнивает текущую цену с ценой n-периодов назад. Более «изощренный» метод подсчета ROC – сравнивать не две цены, а значения двух экспоненциальных средних, построенных по ценам закрытия. Такой сглаженный индикатор менее чувствителен к изменениям цен, реже дает сигналы, но и требует меньше фильтров для входа в рынок.
Как бы вы ни считали RateofChange, кривая индикатора колеблется около некоей средней линии. Соответственно, если есть разворот линии индикатора над средней линией вниз – это сигнал к продаже, если зеркальная ситуация под нулевой линией (то есть разворот внизу наверх), то сигнал к покупке. Как обычно, ориентируемся на дивергенцию. Здесь это тоже сильный сигнал.
Единственный нюанс, который бы хотелось отметить особо. Если есть открытая позиция, например, вниз, а цены решили потрепать нервы и пошли вверх, то прежде, чем принимать решение, лучше посмотреть на соотношение экстремумов при прежнем падении. Если видите серию повышающихся минимумов, значит, медведи слабы и позицию лучше закрыть, Если же наоборот, каждый новый минимум меньше предыдущего, значит, медведи сильны и еще вернут цену вниз, как вы и рассчитывали.
И еще на графике индикатора можно чертить линии тренда и прорывы этих линий, как правило, опережают прорывы линий тренда ценой.
Как видим, измерить оптимизм на финансовых рынках не только можно, но и очень полезно в смысле увеличения эффективности торгов. Более того, все, что мы рассмотрели или упомянули в этой статье, повышает качество прогнозов ситуации на рынке. А ведь речь идет об эмоциях, которые любой трейдер хочет взять под контроль, чтобы не мешали работать и принимать рациональные решения. Вот вам еще один вариант, что с ними можно сделать: собрать, «взвесить» на ЕМА или другим способом, предложенным статистиками, и, не стесняясь, использовать :).
Евгения Мацина, Русский Трейдер.