Время на рынке FOREX
1. О торговых сессиях.
Для того чтобы не ввести самого себя в заблуждение, трейдер обязан иметь трезвый и уверенный взгляд на происходящее. Но этого мало. Взгляд этот должен основываться на реальном опыте, а не на праздных фантазиях о том, что в целом сейчас творится в мире. И даже имея постоянный, не оторванный от реальности опыт, трейдер всё равно должен уметь правильно интерпретировать его и делать выводы. Лучшим языком для формулирования и проверки гипотез является язык математики. Поэтому мы проверим количественно некоторые представления о рынке.
Особенностью рынка FOREX является то, что он функционирует круглые сутки, делая перерывы на выходные. В различное время активны различные торговые центры мира: происходит торговля на региональных валютных рынках. Среди них выделяют три крупнейших: Азиатский, Европейский и Американский. Азиатский рынок объединяет Токио, Сингапур, Бахрейн и Гонконг.
Европейский — Лондон, Франкфурт, Париж и Цюрих. Американский рынок представлен торговыми столицами США: Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, а также Монреалем. Часовые пояса разделяют деятельность этих сегментов валютного рынка во времени суток. Поэтому выделяют так называемые торговые сессии: азиатскую, американскую и европейскую. Эти сессии не являются чем-то централизованным и установленным свыше. Если какая-либо из азиатских валютных бирж не будет прекращать свою деятельность на ночь, этому ничто не помешает: никаких административных преград для этого не существует. Всё определяется временем рабочего дня на различных континентах. В некоторых странах смещены часовые пояса, или же нет перехода на зимнее время. Поэтому мы можем указать только приблизительное время этих сессий (указано московское время):
Азиатская: 3:00 – 9:30 MSK
Европейская: 9:00 – 18:30 MSK
Американская: 17:30 – 00:30 MSK
Смещая на 3 часа (или на 4 летом) получаем мировое время в UTC:
Азиатская: 0:00 – 6:30 UTC
Европейская: 6:00 – 15:30 UTC
Американская: 14:30 – 21:30 UTC
Посмотрим, как это выглядит в реальности. Самым важным показателем активности рынка является общий объем сделок. Из-за специфики мирового валютного рынка достоверных данных об объемах мы никогда не имеем. Тогда воспользуемся косвенным показателем активности: волатильностью. Вполне очевидно, что высокая активность участников рынка вызывает бОльшую волатильность инструмента, чем низкая. В качестве меры волатильности в данной ситуации вполне подойдет и разница между наибольшим и наименьшим значением цены за период. Мы будем оценивать относительную волатильность временного периода относительно суток: то есть какую часть часовая волатильность составляет от суточной волатильности. Вот графики средней относительной волатильности за несколько лет для основных валютных пар:
Для большинства из приведенных валютных пар я взял данные за последние 10 лет. Отмечу также, что графики для более мелких диапазонов (даже для месяцев) имеют ту же характерную форму, пусть и с большим шумом. Как видите, торговая сессия — это условное обозначение периодов активности банков и других участников валютного рынка на разных континентах. И внутри каждой сессии активность непостоянна: самая большая часть приходится на начало рабочего дня, и спадает к концу сессии. Американская и европейская сессии перекрываются и образуют максимум за сутки. Это очень сильное и предсказуемое свойство валютного рынка: зависимость волатильности от времени суток. Активность в разное время отличается почти в три раза.
Другие показатели волатильности будут давать ту же самую картину. Не вдаваясь в подробности, приведу пару графиков. Вот, например, количество прорывов ценового канала (построенного по ATR) в разное время суток для EURUSDH1
Видна та же самая картина. Понятно, что волатильность влияет на вид часовых графиков. Это означает, что многие фигуры графического анализа также могут исказиться из-за сессий. Так, например, мы выделили чисто графически, опираясь на собственное восприятие, время разворота больших трендов на часовых графиках для EURUSD. Получилась следующая картина:
Красным и синим выделены развороты вверх и вниз соответственно. Эта гистограмма уже более «шумная». Несмотря на то, что видны периоды неактивности (они совпадают с самыми неволатильными периодами суток), количество разворотов трендов во время различных сессий распределено более однородно. Но все равно: время прямо влияет на волатильность, которая может повлиять на методы анализа рынка и на методы торговли. Это тот факт, который часто упускается в техническом анализе: те методы, которые успешно работают на фондовых рынках, искажаются временем на форексе. И если можно учесть такие искажения для того, чтобы построить более эффективную торговлю, то нам с вами придется это сделать, поскольку всегда побеждает лучшее.
Возможно, всё же, что торговые сессии влияют не только на волатильность. К примеру, наличие торговых сессий означает, что в разное время торговля осуществляется разными людьми. Если стиль мелких внутридневных колебаний отличается от сессии к сессии, то это должно сильно повлиять на стратегии сверхбыстрых трейдеров. Однако, лично мною подобные сильные зависимости найдены не были.
Такая закономерность как внутридневные колебания волатильности сама по себе непосредственно не дает нам ничего для принятия торговых решений. Да, мы знаем, что цена в определенный момент будет вести себя активнее, но мы совершенно не знаем в какую сторону будут изменения.
Но это не значит, что нужно закрыть глаза на временные показатели. Допустим, вы торгуете на малых периодах времени с фиксированным спредом. Если у вас нефиксированные уровни тейкпрофитов и стопов, тогда прибыль с ваших сделок, вероятно, пропорциональна волатильности. С учетом спреда это может означать, что в самые неактивные периоды рынка ваша стратегия может давать убытки, и такие периоды нежелательны для торговли.
2. Другие временные периоды.
Кроме почасовой активности полезно было бы взглянуть и на более мелкие периоды. Как зависит волатильность от времени внутри одного часа. Разобьем час на 10-минутки и посмотрим на активность каждой:
Здесь закономерность не такая сильная, но всё же есть. Начало часа и половина часа — на процент более активные промежутки времени. Можно предположить, что это связано с распространенностью механических и формальных систем. Или же этот процент связан с первыми сделками в начале рабочего дня банков, или же с сильными изменениями при опубликовании новостей и отчетов. В любом случае, предлагаю посмотреть на поминутную активность (пара EURUSDM1 за последний год):
Опять же видны некоторые небольшие отклонения в указанных участках часа. Конечно, такая зависимость кажется слабой. Однако, если провести другие тесты мы увидим, что эти участки часа интересны не столько повышенной средней активностью, сколько наличием редких, но сильных движений цены. Посмотрим на количество баров M10, которые более, чем вдвое превышают среднечасовую волатильность:
Как видите, количество «больших» свечей M10 в начале часа (и в половине часа) более, чем в два раза превышает количество таких же резких движений на других участках часа. Одной из гипотез, объясняющих это, может быть влияние на принятие решений фундаментального (реакция на публикование макроэкономических показателей) и технического анализа.
Эти простые закономерности лежат на поверхности, и со стороны технического трейдера было бы преступлением не обращать на них внимание. Они проясняют некоторые особенности современного форекса, а иногда помогают сократить убытки и увеличить прибыль.
Сергей Мячин. Alpari-Life.ru