А ВЫ ЧТО ДУМАЕТЕ? - Рынок и Аналитика : обзор прессы

Сегодняшняя задача-минимум для быков состоит в том, чтобы для начала закрепиться на новых уровнях и выиграть время..Инфина

22.11.2011 Иванищев Александр

Итоги торгов: в понедельник торги на российском рынке акций проходили на отрицательной территории

В понедельник торги на российском рынке акций проходили на отрицательной территории на негативном внешнем фоне. Краеугольным камнем вновь стали опасения по вопросу долгов в еврозоне и дефицита госбюджета в США. День завершился значительным падением основных индексов: ММВБ упал на 4,8% до 1390,6 п., РТС – на 4,7% до 1425 п.; индекс акций второго эшелона РТС2 - на 1,1% до 1698,3 пnbsp;

Активность игроков была ниже средней: объем торгов по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил 62,5 млрд. рублей.

Наиболее сильную просадку в отраслевом срезе демонстрировали бумаги металлургического (-6%), финансового (-5,1%) и нефтегазового (-4,7%) секторов.

В индексных акциях идей для покупок не было, игроки избавлялись от наиболее ликвидных бумаг. В лидерах снижения - Мечел (-8,3%), Северсталь (-7,4%), Татнефть (-7,1%), ВТБ (-7,1%), ММК (-6,8%).

Валютный рынок: индекс доллара вчера немного подрос

$ - Несмотря на безрезультатную работу суперкомитета Конгресса США, американский доллар сохранил свои позиции по отношению к корзине основных валют. Индекс доллара вчера немного подрос - с 78,064 до 78,365. На азиатской утренней сессии доллар продолжает расти в паре к японской иене, достигнув максимума - 77,33 п.

€/$ - Возможность пересмотра рейтинга Франции оказала давление на единую валюту, которая упала в паре с долларом с 1,3525 до 1,349.

? - Утром в Азии китайский юань снизился к доллару до 6,371 после сообщения о понижении Всемирным Банком прогноза по темпам роста ВВП Китая в 2011 г. при одновременном ускорении инфляции.

Рынок акций: индекс DowJones снизился на 2,11%

США – Американская торговая сессия завершилась в минусе на фоне неспособности суперкомитета согласовать план сокращения бюджетного дефицита США. Игроки вновь не обратили внимания на неожиданно сильные данные по росту продаж на вторичном рынке жилья и повышению индекса активности ФРБ Чикаго. Все секторы американской экономики снизились. Наиболее слабым выглядел банковский сектор (-3,095%). Среди голубых фишек в аутсайдерах – BofA (-4,931%), HP (-4,247%), WaltDisney (-3,676%), Caterpillar (-3,001%). По итогам торгов индекс DowJones снизился на 2,11%, S&P500 – на 1,86%, NASDAQ - на 1,92%. Индекс волатильности VIX вырос на 2,84%. Фьючерсы на американские индексы сегодня утром торгуются в зеленой зоне.

Европа – Предупреждение агентства Moody’s о понижение рейтинга Франции в случае роста доходности ее долговых бумаг добавили негатив на европейские рынки. Основные фондовые индексы закрылись снижением: FTSE100 (-2,62%), CAC40 (-3,41%), DAX (-3,35%).

Азия – Азиатские фондовые площадки торгуются разнонаправленно. На 09:30 МСК Nikkei скорректировался вниз на 0,43%, HangSeng снизился на 0,98%, ShanghaiComposite – на 1,03%, Kospi подрос на 0,35%.

Товарные рынки: 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день понижением цен

Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB снизился на 1,1%. Энергоносители подешевели на 0,4%, базовые металлы – на 2,4%, драгоценные металлы – на 2,3%. Индекс стоимости фрахта BalticDryIndex снизился на 1,1%.

Нефть – Фьючерсный контракт на нефть сорта lightsweet подешевел на 0,5% до $96,9 за баррель, контракт на нефть сорта brent – на 0,6% до $106,9. Индекс акций нефтяных компаний снизился на 1,7%.

Драгоценные металлы – Во вторник утром спотовая цена золота опустилась до $1683 за тройскую унцию, цена серебра – до $31,3. Индекс акций золотодобывающих компаний просел на 1,9%.

Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день понижением цен кроме никеля, контракт на который подорожал на 0,8%. В наибольшей степени подешевели контракты на олово (-4,1%) и свинец (-3,2%), в наименьшей – на алюминий (-2%).

Перспектива : неопределенность вокруг итогов работы межпартийного суперкомитета Конгресса США разрешилась раньше отчетного срока

Неопределенность вокруг итогов работы межпартийного суперкомитета Конгресса США разрешилась раньше отчетного срока (23 ноября). Результаты отрицательные. Американцы не хотят лишать себя возможности жить в долг. Политическая элита вновь продемонстрировала свою «недоговороспособность» по вопросу бюджетной стабильности, что в принципе ставит под сомнение стабильность суверенного рейтинга США. Подобное развитие событий, возможно, входит в планы предвыборной борьбы, но деньги и инвесторы, как известно, любят тишину.

Мировые фондовые индексы отреагировали на это сильным движением вниз. Реакция рынка акций оказалась наиболее болезненной. Сырьевые рынки в целом упали всего лишь на 1,1% (индекс CRB), а основные валютные пары не вышли за пределы действующего диапазона колебаний. Все это говорит в пользу того, что на рынке акций сейчас присутствует сильная спекулятивная составляющая. Последняя декада ноября перед началом рождественских распродаж считается традиционно медвежьим периодом.

На нашем рынке после вчерашнего падения техническая картинка по индексу ММВБ существенно изменилась. Индекс пробил уровень МА60 (1455 п.) и тем самым лишился последней поддержки. Пессимисты рассчитывают на повторное тестирование октябрьского минимума. Однако оптимисты склонны видеть во вчерашнем падении формирование долгожданного перевернутого правого плеча. Надежды быков вполне оправданы, учитывая довольно низкие торговые обороты, наблюдаемые в последние дни. Несмотря на значительное падение цен, индикатор нетто-объема недельных позиций (OBV-5, рис. 1) стоит на месте уже третью торговую сессию, т.е. количество коротких позиций не увеличивается. Скорее всего, сказывается поддержка со стороны дорогой нефти. Рынок энергоносителей в целом демонстрирует хорошую устойчивость. Сводный индекс 3м-фьючерсов на энергоносители по-прежнему торгуется выше уровня среднесрочной МА60.

Основной негатив, по-видимому, уже отыгран. Сегодняшняя задача-минимум для быков состоит в том, чтобы для начала закрепиться на новых уровнях и выиграть время. Уровень 50% коррекции от октябрьского роста проходит на 1397 п. Полагаем, что индекс ММВБ пока будет балансировать в окрестности этого уровня. Сопротивление сверху расположено на линии снижающейся долгосрочной 5-минутки (~1430 п.).

Шансы на отскок могут усилиться завтра. Перед длинными американскими выходными часть шортистов постарается взять прибыль, тем более что индекс ММВБ перегружен короткими позициями. Ближайшие цели быков - незакрытый вчерашний гэп и возврат к уровню МА60

ОАО "МТС": в соответствии с нашей модельной оценкой мы понижаем диапазон справедливой стоимости бумаг компании до $12,0/17,7 за ADR и сохраняем рекомендацию «держать».

ОАО «МТС» объявило консолидированные финансовые результаты по USGAAP за 3 квартал 2011 года, которые, в целом, совпали с рыночными ожиданиями и оказались не вдохновляющими.

Операционные доходы Группы МТС за 3 кв. 2011 г. выросли на 12,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили $3274 млрд. ($2911 млрд. в 3 кв. 2010 г.) и на 4,69% кв/кв. Валовая маржа снизилась на 1,57 п.п. г/г, однако выросла на 4,55 п.п. кв/кв. Основной вклад в прирост выручки внесли продажи абонентского оборудования и аксессуаров. В географическом срезе наибольший прирост выручки отмечен в России (+11%) и на Украине (+8%).

Операционная прибыль Группы увеличилась в отчетном периоде на 6,12% (с $803,5 млн. до $852,8 млн. г/г). Капитальные затраты Компании составили $704,3 млн. (21,5% от прибыли). При этом за год ощутимо выросла себестоимость услуг (+18,7%) и себестоимость абонентского оборудования и аксессуаров (+69,1%).

EBITDA Группы выросла на 15,67% в годовом исчислении; маржа EBITDA показала прирост в 2,20%.

Чистая прибыль МТС упала на 25,16% г/г (с $484 млн. до $362 млн.) и снизилась на 1,41% в квартальном исчислении. Чистая маржа снизилась на 5,56% г/г и на 0,68% кв/кв. Основной причиной этого стали потери от курсовых разниц в силу «неблагоприятного» для Компании движения курсов валютных пар.

С учетом опубликованной отчетности мы понижаем диапазон справедливой стоимости ADR Группы до $12,0/17,7 с сохранением рекомендации «держать».