Фьючерсные спреды и портфель новичка.- Теория: фьючерсы и опционы

Фьючерсные спреды и портфель новичка

Как можно уберечься от ценового риска? Я не знаю отчего, но большинство из нас приходят в торговлю на рынке ценных бумаг именно с валютного рынка. Удивительно, что именно оттуда, где ценовые риски наиболее существенные (валютные пары могут существенно расти и падать, когда фондовые рынки в основном растут). Много гениальных трейдеров так и не пришло в эту область, поскольку так и не преодолели рубеж валютного рынка и не перешли в итоге на рынок биржевой.

Когда я знакомлю кого-либо с основами рынка ценных бумаг, я обращаю внимание на некоторые стратегии, которые не несут крупных рисков, но дают возможность попрактиковаться в торговле:

Облигации .

Спреды из фьючерсов и опционов .

Фьючерсы на облигации .

Обо всем подробнее.

Облигации , на мой взгляд, – это инструмент, с которого должен начинать любой трейдер, который только что открыл счет. Торгуя облигациями , трейдер получает первое знакомство с ордерами, заявками, терминалом брокера уже на реальном счету. Ошибки, совершенные на этом этапе, с лихвой компенсируются купонным доходом. Ценовой риск хоть и существует, но он незначителен – есть только существенный риск дефолта эмитента.

Грамотным подходом я считаю торговый счет новичка, который на 80% состоит из облигаций , которые купонным доходом компенсируют возможные потери трейдера с активности на оставшихся 20% депозита.

Фьючерсные спреды. Для меня основной доход – это доход от фьючерсных спредов. Мы все читали уйму книжек и я не буду пересказывать то, какие бывают спреды.

Привожу примеры – спред Лукойл/Нефть, спред СПОТ- фьючерс и фьючерс - фьючерс .

Принцип появления спредов – это разница в стоимости денег сегодня и завтра. Можно продать акции Лукойла сегодня и купить фьючерсы с поставкой этого же количества акций Лукойла в будущем, а освободившиеся деньги положить под проценты. Эта возможность и делает фьючерс чуть более дорогим, чем сам актив, в данном случае акции Лукойла. В жизни же, ожидания падения актива в будущем, денежная ликвидность в моменте влияет на фьючерсный спред . Спреды колеблются в довольно широких пределах, бывают и отрицательными, но финалом любого СПОТ- фьючерс и фьючерс - фьючерс спреда будет ноль. Это и является отправной точкой в торговле фьючерсными спредами .

Приведу пример.

Срок до поставки фьючерса 2 месяца, спред СПОТ-фьючерс на Лукойле 30р. Если мы покупаем акции Лукойла на спот рынке и продаем фьючерс на акции Лукойла, то нам не важны ценовые колебания самой акции. Мы не несем ценового риска и нам не важно как поведет себя актив. В то же самое время мы застрахованы от максимально возможной потери. Наша цель – фьючерсный спред равный нулю, максимальный риск равен нулю, поскольку через 2 месяца произойдет поставка фьючерса и мы лишимся этой позиции с прибылью в 30 рублей на акцию. Мы рискуем только тем, что блокируем капитал на этот срок. Так как риск незначителен – можно создавать очень крупные фьючерсные спреды .

Простой вывод: продажа фьючерсного спреда (покупка спот позиции и продажа фьючерса на него) не несет риска в случае выхода на поставку, но может иметь риск существенного увеличения фьючерсного спреда в любое время до момента поставки. Если позиция держится до конца и есть достаточный свободный капитал, то такую стратегию можно считать очень малорисковой.

У меня на сайте есть еще статьи, посвященные фьючерсным спредам.

Крупенич Андрей