Фьючерсы для "чайников".Что такое – фьючерсная биржа?

Опубликовано: 08 Ноябрь 2014

Фьючерс - это соглашение о купле или продаже некоторого актива в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня.

Фьючерс представляют две стороны покупатель и продавец. Покупатель берет на себя обязательство произвести покупку в оговоренный заранее срок. Продавец берет на себя обязательство произвести продажу в оговоренный заранее срок. Эти обязательства определяются наименованием актива, размером актива, сроком фьючерса и ценой, оговоренной сегодня.

Несмотря на трансформации, которые продолжают происходить на финансовых рынках, первичная цель срочных рынков остается неизменной: обеспечить эффективный механизм для управления ценовыми рисками. Покупая или продавая фьючерсные контракты, устанавливающие цену покупки или продажи базового актива на определенный момент в будущем, участники рынка способны застраховаться от неблагоприятных ценовых изменений. Это называется хеджированием, а игроки, действующие таким образом - хеджерами. Одновременно, на срочном рынке действуют другие участники - спекулянты.

Покупая или продавая фьючерсный контракт в зависимости от того, какого направления ценового движения они ожидают. Спекулянты надеются получить прибыль от скачков цен, которых хеджеры стремятся избегать. Везде, где имеются хеджеры, которые нуждаются в снижении ценовых рисков, имеются спекулянты, желающие выборочно принять риски ради прибыли. Взаимодействие хеджеров и спекулянтов, каждый из которых преследует свои собственные цели, помогает обеспечивать активность, ликвидность и конкурентность рынка.

Цены фьючерсных контрактов увеличиваются или уменьшаются в значительной степени из-за бесчисленных факторов, которые влияют на ожидания покупателей и продавцов относительно того, сколько определенный товар будет стоить в определенное время в будущем. По мере того, как рынку становится доступной новая информация, могущая повлиять на цену базового актива, цена фьючерсного контракта может двигаться вверх или вниз, и этот процесс переоценки контракта непрерывен. Конкурентоспособное ценовое движение - главная экономическая функция и главная экономическая выгода биржевой торговли по срочным сделкам. Вся доступная информация относительно будущей стоимости товара непрерывно переводится на язык цен, обеспечивая динамический барометр спроса и предложения. Прежде чем решить, участвовать ли в торгах срочными инструментами, вы должны прояснить для себя ряд вопросов, а именно: получить информацию относительно инвестиций и внутренних рисков, выяснить, насколько легко и быстро ваша позиция может быть ликвидирована, если такое действие необходимо или желательно, кем являются другие рыночные участники, какие существуют альтернативные методы вложения капитала, каковы затраты торговли, включая комиссионные, каковы формы регулирования и защиты инвестора существуют,опыт и честность вашегоброкера или советника,финансовое положение фирмы, через которую вы торгуете.

Немного истории

До учреждения центральных рынков зерна в середине девятнадцатого столетия, фермеры транспортировали недавно собранные ими зерновые культуры по рекам или дорогам в города, где и сосредотачивались каждую осень в поисках покупателей. Это сезонное перенасыщение приводило к падению цен на зерно, пшеницу и другие зерновые культуры, которые часто гнили на улицах из-за отсутствия помещений для хранения. Весной же, напротив, на рынке наблюдалась нехватка сельхозпродукции. В течение года покупатель и продавец не имели ни места, ни механизма для организованной и конкурентной торговли.Первые центральные рынки были сформированы, чтобы удовлетворить эту потребность. В результате, наряду с контрактами на немедленную поставку, были введены форвардные контракты. Так называемые форварды были предвестниками ныне существующих фьючерсных контрактов.

Поддержанные потребностью управлять ценовыми рисками и риском изменения учетной ставки, которые существуют в любой области современного бизнеса, сегодняшние фьючерсные рынки стали главными финансовыми центрами, без существования которых даже Казначейство или ФРС США могли бы испытывать значительные трудности при выполнении своих финансовых обязательств. На сегодняшний день наиболее распространенными являются, так называемые, финансовые фьючерсы, то есть фьючерсные контракты на фондовые индексы, казначейские облигации, иностранную валюту и т.д. Товарные же фьючерсы (нефть, зерно, металлы и т.д.) играют незначительную роль в портфелях институциональных инвесторов, несмотря на то, что история товарных фьючерсов намного превосходит историю финансовых. Старейшая фьючерсная биржа - Чикагская торговая палата - была создана в 1848 году для торговли контрактами на сельскохозяйственные товары. Финансовые фьючерсные контракты (контракты на валюту) появились лишь в 1972 году. Наиболее же популярный в мире фьючерс на фондовый индекс S&P 500 не существовал до 1981 года.

Что такое – фьючерсная биржа?

Это место, где покупатели и продавцы собираются и торгуют фьючерсами. Если бы биржи не существовало, то торговцы физическим товаром были бы вынуждены самостоятельно контактировать друг с другом в поисках лучших цен и условий сделки.

Конечно, биржи, подобные СМЕ, это более чем просто здание, где торговцы собираются для совершения сделок. Это огромное количество персонала, обслуживающего процесс торговли, это брокерские фирмы, которые обслуживают клиентов – спекулянтов, хеджеров, это компании, поставляющие рыночную информацию и новости по всему свету.

Кроме всего, биржа – это корпорация, имеющая свой устав, владельцев (членов биржи), многостраничные и детальные правила, законы, она регулируется правительственными и общественными организациями (CFTC – CommoditiesFuturesTradingCommission, NFA – NationalFuturesAssociation). Внутренние правила биржи устанавливаются биржей и все члены и клиенты, совершающие сделки на бирже, обязаны следовать этим правилам.

Как происходит трейдинг

Трейдинг - это всего-навсего покупка и продажа фьючерсов/опционов. И это - торговые питы в том смысле, что вся торговля осуществляется именно там и только там. Это углубления в полу с нисходящими книзу ступенями, ограждённые перилами, чаще всего круглой или шестиугольной формы, где находятся торговцы в течение торговой сессии.

Сам процесс торговли ведётся методом свободного выкрика (OpenOutcry) - это метод торговли, совмещающий в себе элементы аэробики, вольной борьбы, американского футбола и языка глухонемых. Строго говоря, выкрикивать можно не всё что угодно, а только заявки на покупку/продажу (на отвлечённые темы можно говорить обычным голосом). Но даже в тематических выкриках свободы не так уж и много - если Вы хотите что-то продать или купить, есть смысл позаботиться о том, чтобы Вас правильно поняли, поэтому существуют определённые правила относительно того, что и как надо кричать.

И всё-таки, есть ли какой-то секрет? Если Вы покупаете "что-то" и потом продаёте это "что-то" дороже, Вы делаете деньги. Если Вы продаёте "что-то" и потом покупаете обратно за меньшую цену, Вы снова делаете деньги. Во всех остальных случаях Вы их теряете.

Заметьте, что покупать и продавать Вы можете в любой последовательности - вовсе не обязательно иметь что-то, чтобы продавать. Главная задача трейдера в том, чтобы цена покупки оказалась ниже цены продажи.

Каждый трейдер занимает вполне определённое место в пите. Встав задолго до открытия рынка на одну из ступенек пита, Вы практически гарантированно займёте чьё-то место и неизбежно переживёте несколько неприятных мгновений, когда появится хозяин этого места (трейдеры общаются не только жестами). Проводя в питу каждый день по 7-8 часов, трейдеры знают всех его обитателей и их привычное расположение наизусть.

Однако в процессе торговли необходима формальная идентификация всех её участников. Каждый член биржи (т.е. потенциальный участник сделки) обязательно имеет бэдж - металлический значок на пиджаке, на котором указан короткий уникальный никнейм и номер клиринговой фирмы, которая обрабатывает трейды этого человека.

По цвету бэджа легко узнать, к какому классу принадлежит тот или иной член биржи (человек без бэджа есть клерк, существо несомненно полезное, но совершенно неинтересное с точки зрения совершения сделки и оттого принадлежащще к низшему классу обитателей торгового пола).

Золотой бэдж обозначает полного члена СМЕ, зелёный - члена IMM, члены IOM носят синие бэджи и чёрный бэдж отличает члена GEM.

При совершении транзакции участники торговли записывают детали сделки (контракт, количество лотов, цену, сторону сделки) на торговую карточку и указывают, с кем совершена сделка - никнейм, который указан на бэдже. Крупные трейдеры часто имеют рядом с собой одного-двоих клерков и не утруждают себя записями, всецело концентрируясь на торговле. Обязанность клерков - вести учёт сделок и отслеживать нетто-позицию трейдера, а также транслировать приходящие клиентские ордера, если трейдер имеет лицензию на брокерскую деятельность и обслуживает клиентов.

Регулирование биржевой торговли по срочным сделкам в США

Компании, осуществляющие биржевые операции по срочным сделкам, подчинены регулированию Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CommodityFuturesTradingCommission - CFTC) и Национальной фьючерсной ассоциации (NFA). Все Американские фьючерсные биржи регулируются CFTC. NFA - уполномоченная Конгрессом саморегулируемая организация под надзором CFTC. Она осуществляет регулирование полномочий таких организаций, как Futures Commission Merchants, Introducing Brokers, Commodity Trading Advisors, Commodity Pool Operators и Associated Persons. Штат Национальной фьючерсной ассоциации включает почти 150 выездных аудиторов и аналитиков. Кроме того, NFA ответственна за регистрацию людей и фирм, которые хотят быть зарегистрированными в CFTC, включая биржевых брокеров. Фирмы и индивидуумы, которые нарушают правила профессиональной этики NFA или которые не в состоянии исполнять строго предписанных финансовых требований или требований ведения записей, могут быть наказаны Ассоциацией в виде запрета осуществлять профессиональную деятельность на фьючерсном рынке. Полномочия CFTC подобны полномочиям других главных федеральных регулирующих органов, включая полномочия осуществлять судебное преследование Министерством юстиции, если обстоятельства вызывают такую необходимость. Брокеры, которые являются членами биржи, подчинены регулированию не только CFTC и NFA, но и регулированию биржи, членами которой они являются. Регулирующие органы биржи, подчиненные надзору CFTC, следят за операциями и финансовой отчетностью фирм - членов биржи. Нарушения правил биржи могут кончаться существенными штрафами, приостановкой членства или исключением из членов биржи.