Обучающий курс Фьючерсы. Урок 1. Срочный рынок. Рынок FORTS

Обучающий курс «Фьючерсы». Урок №1. Срочный рынок. Рынок FORTS

В этом уроке мы поговорим об истории создания срочного рынка, о сути фьючерсов и их видах, а также затронем развитие фьючерсной торговли и ее преимущества.

Кстати, а вы знаете, в каком городе впервые началась торговля фьючерсными контрактами? Читайте урок, и вы все узнаете!

Срочный рынок. Рынок FORTS

Для того чтобы определить понятие срочного рынка необходимо затронуть тему расчетов по сделкам. Как правило, сделки на рынках акций и облигаций являются спотовыми. Это название произошло от английского слова Spot   — послезавтра. Дело в том, что расчет между продавцом и покупателем осуществляется в течение текущего дня (сегодня), следующего за ним (завтра) и дня, следующего через один после текущего (послезавтра).

В случае если расчет по сделке находится за пределами спота, такие сделки называются срочными.

Срочные рынки — это рынки, на которых заключение сделки и расчеты по ней разнесены во времени.

История создания

Начало срочным рынкам положено в средневековой Японии, где возникла одна из первых фьючерсных бирж, торговавшая рисом будущего урожая.

В 1860 г. открылась ChicagoBoardofTRADE (CBOT) , на которой проходили торги сначала только урожаем зерновых, а потом и прочей сельскохозяйственной продукцией, допускающей стандартизацию. Это и по сей день крупнейшая биржа фьючерсов и опционов.

В России на данный момент большинство срочных контрактов заключается на рынке FORTS . Сайт http://www.rts.ru/ru/forts/ .

Рынок фьючерсов и опционов в РТС (FORTS)   — ведущая площадка по торговле производными финансовыми инструментами в России и странах Восточной Европы.

Традиционно, операции на срочном рынке выгоднее операций на рынке базового актива. Это связано не только с «эффектом плеча», но и с отсутствием транзакционных издержек, возникающих при проведении операций на рынке базового актива (плата за использование кредитных ресурсов и оплата депозитарных и расчетных услуг). Более того, биржевые сборы и брокерская комиссия по операциям с фьючерсами и опционами в   FORTS существенно ниже аналогичных на рынке ценных бумаг.

Краткая история фьючерсной торговли

До появления фьючерсной торговли производителям товаров (например, фермерам, выращивающим зерно) и их потребителям (например, мукомольным заводам, закупающим зерно) приходилось иметь дело с рисками колебания курса цены товара. Так, фермер терпел убытки в случае падения цены на зерно, а хлебобулочный комбинат — при ее удорожании. Сдвиг в организации торговли произошел тогда, когда производители и потребители начали заранее заключать договоры о поставке определенного товара по определенной цене к определенному времени.

Торговля фьючерсами началась!

Городом, в котором одними из первых начали торговать фьючерсными контрактами, стал Чикаго. Удобное географическое и транспортное расположение города (в южной части системы Великих озер) способствовало быстрому его развитию, в первую очередь, как зернового терминала.

Именно в Чикаго фермеры, для страхования своих производственных рисков, стали массово прибегать к предварительному заключению контрактов с последующей поставкой еще не выращенных сельскохозяйственных продуктов.

Для удобства совершения таких сделок 82 купца в 1848 году организовали в городе первую в США биржевую площадку. Она получило название Чикагская торговая палата. До 1851 года биржевая торговля велась, по сути, реальным товаром, но затем в обороте появились и срочные контракты (контракты, оговаривающие поставку товара в определенный срок в будущем). Однако они были не унифицированы и заключались по индивидуальным условиям. Для появления фьючерсов оставалось сделать всего один шаг — стандартизировать торгуемые контракты.

Этот шаг был сделан в 1865 году. На бирже нормативно определили условия стандартных контрактов, которые получили название фьючерсных. В качестве обязательных условий фьючерсного контракта указывалось качество, количество, срок и место поставки товара.

Первое время фьючерсный рынок состоял лишь из нескольких фермерских продуктов. Сегодня полный список торгуемых фьючерсных товаров содержит сотни инструментов.

Сюда входят:

металлы — золото, серебро, платина

мясные — свиные туши, рогатый скот

зерновые — овес, соя, пшеница

нефтяные — сырая нефть, натуральный газ

более современные финансовые инструменты, включающие в себя широкое разнообразие процентных ставок, валют, фондовых и других индексов.

Здесь вы можете посмотреть полный перечень фьючерсных контрактов обращающихся на рынке FORTS .

Давайте подробно рассмотрим, пожалуй, самый любимый инструмент всех трейдеров — фьючерс.

Определение фьючерса

Фьючерс или фьючерсный контракт (от англ. futures ) — производный финансовый инструмент — стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки актива, и несут обязательства перед биржей вплоть до его исполнения.

Биржа устанавливает требования по качеству и количеству базового актива входящего в один фьючерсный контракт.

«Продать» фьючерс — заключить контракт в качестве продавца акций (базисного актива).

«Купить» фьючерс — заключить контракт в качестве покупателя базисного актива.

Попробуем рассмотреть на простом примере.

Представьте, что вы производите муку и для этого вам необходима пшеница. В мае вы, конечно же, не сможете предугадать сентябрьскую цену на зерно. Ведь вы не знаете, богатым станет урожай, или все лето будет засуха, и пшеница не вырастет. Поэтому, чтобы подстраховаться, вы можете заключить сделку с фермерским хозяйством в мае. При этом вы заключите договор, в котором укажете, что в сентябре вы купите определенное количество пшеницы, по заранее обговоренной и зафиксированной при заключении сделки цене.

Например, вы заключили сделку по цене 3 тысячи рублей за тонну зерна. Все лето была прекрасная погода, урожай выдался богатым, предложение превысило спрос, и тонна пшеницы на спотовом рынке в сентябре стала стоить 2000 рублей за тонну. Вам необходимо выполнить условия контракта, то есть выкупить зерно по цене 3000 рублей за тонну. То есть, на каждой тонне товара ваши убытки составят 1000 рублей.

Теперь приведем в пример обратную ситуацию. Год был неурожайным, и пшеница на спотовом рынке стала стоить 4500 рублей за тонну. В этом случае, согласно контракту, фермерское хозяйство обязано отгрузить вам зерно по цене 3000 рублей за тонну. То есть, на каждой тонне пшеницы вы сэкономили 1500 рублей.

Такая сделка, как вы уже знаете, называется срочной или форвардным контрактом. Если контракт заключен на бирже, он называется фьючерсным контрактом.

Фьючерсные контракты могут заключаться на различные виды базисных активов, начиная с нефти и заканчивая акциями различных компаний. Бывают фьючерсы на валютные пары, на фондовые индексы, процентные ставки, в общем, на абсолютно разные группы товаров.

Вернемся к рассказу о пшенице. В случае если вы заключаете фьючерсный контракт с обязательной поставкой базисного актива, например, той же пшеницы, такой контракт называется поставочным. При экспирации контракта (экспирация — дата окончания расчетов по контракту) вам необходимо либо поставить актив, либо выкупить его, — в зависимости от условий сделки.

Такого рода контракты заключаются продавцами из категории хеджеры. Хеджеры являются производителями определенных товаров (фермеры, нефтяные, угольные компании и т.д.), которые выходят на фьючерсный рынок для страхования производственных рисков. Именно хеджером и является покупатель и продавец контракта из нашего примера про пшеницу.

Однако существует еще одна группа трейдеров, торгующая фьючерсами — спекулянты. Спекулянтами выступают независимые трейдеры, частные инвесторы, инвестиционные компании и банки. В большинстве случаев, они не имеют никакого отношения к рискам, связанным с колебаниями цен на товары, равно как и к самим товарам. Они просто пытаются получить прибыль, заключая фьючерсные контракты на:

покупку товара, который, как они ожидают, должен подорожать

продажу товара, который, как они ожидают, должен подешеветь

Спекулянтам, по истечению срока фьючерса, нет необходимости получать или поставлять базисный товар. Им интересны только живые деньги. Поэтому им удобнее заключить расчетный фьючерсный контракт, в котором, по истечении срока фьючерса, базисный актив не переходит от продавца фьючерса к его покупателю, а выполняется расчет позиций продавцов и покупателей и соответствующее перечисление денежных средств.

Купил, например, инвестор фьючерс на нефть и при экспирации контракта (сроке окончания) не получил нефть в бочках, а получил прибыль или убыток на своем счету (депозите), открытом в брокерской компании.

Более того, мало кто из категории спекулянтов торгов дожидается срока исполнения обязательств по фьючерсу — это совсем не обязательно. Просто выполняется обратная (офсетная) сделка: если вы продали фьючерсный контракт, то через некоторое время можете его купить; или наоборот, если купили, — то продать. Таким образом, вы закрываете свою позицию и выходите с рынка.

Нужно обязательно помнить, что фьючерсы бывают поставочными и расчетными.

По расчетным фьючерсам при исполнении сделки проводятся только расчеты позиций и начисление убытков или прибыли участникам на их брокерские счета. Физической же поставки актива не происходит!

При исполнении сделки по поставочному фьючерсу физическая поставка актива всегда имеет место.

Пройдя по этим ссылкам, вы можете посмотреть информацию по ценам исполнения на рынке FORTS :

поставочные http://www.rts.ru/a15239  

расчетные http://www.rts.ru/a15238  

Очень важно знать: покупая или продавая фьючерс на какой-либо актив, вы не покупаете или продаете актив! Вы лишь даете обещание купить или продать его в будущем.

Именно поэтому, при совершении сделки с фьючерсами, не нужно выплачивать полную стоимость контракта. Вместо этого необходимо внести только первоначальную маржу (2-15%). Это своего рода залог и гарантия выполнения вами обязательств по контракту в будущем.