Практикум трейдера - ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ЦЕН

ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ЦЕН

КРАТКИЙ ОБЗОР МЕТОДОВ.

Ни одна из существующих методик не в состоянии со стопроцентной гарантией предсказать движение цены в ближайшем будущем.

Анализом графиков занимаются математики, поэтому многие инвесторы, придя на биржу, пытаются воспользоваться математическими методами. Обладая ценами сделок в недалёком прошлом, математик через набор точек пытается провести плавную кривую, заданную определённой формулой. Аналитик надеется, что и в ближайшем будущем поведение цены будет следовать теоретической формуле. Иногда такой метод позволяет трейдеру успешно проводить торговые операции.

Однако формулы успешно работают в областях, где законы носят детерминированный характер. Так, движение тел подчиняется второму закону Ньютона. Определив параметры кометы, физик может с уверенностью сказать, где она окажется через сто лет. Но в социальных задачах такой однозначности не бывает. Все понимают, что прогноз результатов ближайших выборов носит вероятностный, а не детерминированный характер. Выступление президента или министра финансов может существенно повлиять на цену нефти. В экономике есть замечательные формулы, но работают они не так, как в неживой природе законы физики. Поэтому математическое моделирование рынков не может гарантировать абсолютно точного прогноза.

С появлением компьютеров у аналитиков возродилась надежда на улучшение методов прогнозирования. Например, были созданы сложные компьютерные программы (нейронные сети), содержащие огромную информацию о рынке: прошлые цены, сделки лучших трейдеров мира и прочее. В программу включают лучшие методики прогнозирования. Компьютер берёт последний кусок ценового графика, находит в прошлом аналогичное поведение цены, смотрит, как поступали в подобной ситуации лучшие трейдеры, и рекомендует принять похожее решение. Если рекомендация не оправдывается, то компьютер запоминает этот сбой и в дальнейшем даёт другой совет. Такая программа является самообучающейся, то есть она учитывает свои ошибки и в дальнейшем действует грамотнее. Но и такие сложные программы не принесли стопроцентной гарантии совершения только выигрышных торговых операций.

Любой прогноз лишь помогает трейдеру лучше ориентироваться в ситуации, но не даёт абсолютных гарантий. Не всегда сложные методики дают наилучшие результаты. Чтобы успешно торговать, необязательно быть математиком.

ПОНЯТИЕ О ФУНДАМЕНТАЛЬНОМ АНАЛИЗЕ.

Движение цен на любом рынке во многом определяется изменением фундаментальных (макроэкономических) параметров. Изменение ставки рефинансирования, резервов центрального банка, средств на счетах в банках, налогов, таможенных сборов, уровней инфляции и безработицы, изменение политической ситуации, слияние предприятий моментально отражается на всех рынках.

Фундаментальный аналитик готовит прогноз для трейдера, задача которого состоит в определении наиболее благоприятного момента времени для открытия позиции на рынке. Фундаментальный аналитик рассматривает также и микроэкономические параметры, которые могут повлиять на результат сделки. Так, дробление акций, собрание акционеров, выплата дивидендов приводят к изменению цены акций компании.

ПРИМЕР. На курс валют основное влияние оказывают банковские процентные ставки. Если на спотовом рынке курс валют А/В, например EUR/USD, равен Psр(0), то форвардный курс через время t будет равен

Pfwd(t) = Psр(0) + FP(t) .

Для оценки форвардного курса валюты трейдеры рассчитывают форвардные пункты

FP(t) = Psр(0)*(%А - %В) / 100%*t/360 ,

где %А и %В - процентные ставки в странах А и В, соответственно.

Сообщение Министерства торговли США о росте ВВП вызывает оптимизм у покупателей, в результате цены акций растут. Радужное настроение вызывает и сообщение об увеличении в стране потребительских расходов. Когда же Министерство сельского хозяйства США вечером после закрытия торгов на биржах сообщило о том, что в стране был зафиксирован первый случай «коровьего бешенства», ожидания инвесторов резко изменились, и на следующий день котировки акций производителей мяса пошли вниз.

Арест М. Ходорковского вызвал обвал не только акций ЮКОСа, но и всего фондового рынка России. Одна фраза Президента России о том, что правительство не заинтересовано в банкротстве ЮКОСа, стала причиной сильнейшего роста цен на акции.

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИТИК

выделяет несколько важнейших фундаментальных параметров, которые влияют на цену товара, и постоянно следит за их изменениями. Проблема состоит в том, сколько параметров следует учитывать, как быстро и какая информация поступает к аналитику. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и большое количество информационных агентств способствуют получению инвесторами своевременной и полной информации о ситуации на рынке, о состоянии дел в компаниях, ценные бумаги которых обращаются на биржах.

Практически в каждой инвестиционной компании есть группа фундаментальных аналитиков, которая собирает сведения об эмитентах ценных бумаг. Аналитиков интересуют финансовые отчёты, планы развития, учредители и крупные владельцы ценных бумаг, календарь экономических событий, в том числе даты проведения советов директоров и собраний акционеров. Аналитики изучают смежные рынки, которые могут повлиять на рыночную цену интересующих их акций. Кроме российских рынков, аналитики следят за международными рынками и устанавливают корреляционные связи между ними.

ПОНЯТИЕ О ТЕХНИЧЕСКОМ АНАЛИЗЕ.

Число фундаментальных параметров слишком велико, чтобы все их можно было учесть при принятии торгового решения. Кроме того, сведения об изменении этих параметров поступают к участникам рынка с запаздыванием, а их интерпретация может быть ошибочной. По этим причинам ряд аналитиков полагает, что решающую роль в анализе рыночной ситуации должно иметь движение рыночной цены. Рынок практически мгновенно реагирует на все изменения в сложившейся ситуации. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИТИК внимательно изучает график движения цен. Методика работы с подобными графиками достаточно хорошо разработана и используется на рынке с давних времен. Широкое распространение получили западный (столбиковый) и восточный (японские свечи) виды анализа. Практически все профессиональные участники современного рынка, кроме фундаментального, используют ещё и технический анализ. Как правило, фундаментальный аналитик является профессионалом на каком-либо одном рынке (валютном, фондовом или товарном). Технический аналитик может легко переключаться с одного рынка на другой, поскольку поведение цен на всех рынках имеет общие закономерности.

ПОНЯТИЕ О МЕЖРЫНОЧНОМ АНАЛИЗЕ.

Изменение ситуации на одном рынке приводит к изменению цен на других рынках. Когда начинают падать цены на товарном рынке, деньги с него инвесторы начинают переводить в ценные бумаги. Сначала они поступают на безопасный рынок облигаций, где ставки ещё остаются достаточно высокими. По мере роста спроса на долговые обязательства, цена облигаций растёт, то есть их доходность падает. Инвесторы начинают вкладывать деньги в более опасный, но более доходный рынок акций. В результате спроса цены на акции начинают расти.

Определённые товары служат опережающими индикаторами изменений на рынках: за изменением цены на золото обычно следует изменение цен на другие товары в ту же сторону. Первым реагирует рынок меди, затем другие.

В межрыночном анализе часто применяют индексные методы. При построении индексов используется несколько основных приёмов, позволяющих, во-первых, сравнивать движение цен на различные товары и, во-вторых, определять относительную силу того или иного рынка по отношению к другому.

ИНДЕКСЫ В ЭКОНОМИКЕ.

В конце XVIII века Чарлз Доу для анализа экономической ситуации в США решил использовать индексы. Индекс Ч. Доу строил самым простым способом: в интересующей его отрасли он выделял ведущие предприятия и складывал рыночные цены их акций. Такая сумма, или индекс, меняется со временем в зависимости от оценки инвесторами акций. Если ситуация в отрасли ухудшается, то цены акций падают, вслед за ними уменьшается индекс отрасли. Ч. Доу в индексы включал примерно 20-30 акций. В настоящее время используется четыре индекса Доу: промышленный, транспортный, коммунальный и сводный. В коммунальный индекс входят энергетические компании, а в сводный включают акции из всех трёх отраслей. Сводный индекс отражает ситуацию в экономике в целом. Метод оказался разумным, и его стали широко использовать.

В России наиболее популярными являются индексы РТС и ММВБ. Индекс РТС включает в себя около 50 акций ведущих российских компаний, в индекс ММВБ включено меньшее число компаний (около 30). Движения этих индексов происходят практически синхронно. РТС ведёт также и несколько отраслевых индексов, что представляет интерес при составлении инвестиционного портфеля.

Следите за индексами – российскими и международными, – это позволяет лучше понять ситуацию на рынках. Из международных индексов наиболее популярны:

• DJIA – американский фондовый индекс (сумма цен 20 акций);

• S&P-500 – американский фондовый индекс со взвешиванием по капитализации;

• NASDAQComposite– американский фондовый индекс (4381 американских и зарубежных корпораций, взвешивание по капитализации);

• FTSE-100 – английский индекс (среднегеометрический FTSE-30);

• DAX-30 – немецкий фондовый индекс;

• CAC-40 – французский фондовый индекс;

• Nikkei-225 – японский фондовый индекс;

• HangSeng-33 – гонконгский фондовый индекс.

Сильная корреляция наблюдается не только между нашими индексами, но и между другими национальными индикаторами экономики. Ниже основного текста в сообщении приводится рисунок, на котором сравниваются индексы DJIA, S&P, FTSE-100 и Nikkei-225. Можете самостоятельно сравнить индексы за более короткий срок. Это просто сделать на сайте

http://finance.yahoo.com/q/bc?s=^dji .

Все американские индексы, несмотря на большое различие в количестве включенных в них акций, движутся очень согласованно. Причина довольно проста: экономику страны, а, следовательно, и индекс, в основном определяют самые крупные национальные предприятия. С этой точки зрения, Чарльз Доу поступил гениально: он включил в индекс всего двадцать акций, но самых крупных компаний. На российском рынке поведение индексов (как ММВБ, так и РТС) определяет в основном Газпром, то есть самая крупная компания с очень большой капитализацией и самыми большими оборотами на торговых площадках России.

Александр Дозоров