Золотые правила из секретного дневника Джона. Александр Дэвидсон

Золотые правила из секретного дневника Джона

Если хотите стать успешным инвестором на фондовом рынке, надо много читать и совершать ошибки. Вы получите вознаграждение, но только после периода ученичества.

Если вы уделяете время изучению инвестирования, ожидайте, что ваши друзья будут критиковать вас за пустую трату времени.

Существуют различные инвестиционные стратегии, работающие для различных людей при различных обстоятельствах. Найдите подходящую для вас стратегию.

Не слушайте советов неудавшихся инвесторов.

Даже если вы не очень успевали в школе, вы можете разбогатеть торговлей акциями или инвестированием.

Перед каждым началом что-то должно закончиться.

Делание денег на фондовом рынке не имеет никакого отношения к подсказкам. Главное – действовать в соответствии с собственным суждением, опирающимся на опыт.

Вы можете достичь трудных целей, если проявляете должное усердие и планируете свои действия.

Брокеры, в отличие от инвесторов, делают деньги на сделках независимо от того, повышаются акции в цене или понижаются.

Ваш фондовый брокер не несет никаких моральных обязательств делать для вас деньги, он должен только попытаться.

Чтобы быть преуспевающим фондовым трейдером, нужно чаще быть правым, чем ошибаться.

Операции с ценными бумагами подобны фокусам иллюзиониста. Брокеры представляют компанию инвесторам в самом лучшем свете и делают оптимистические прогнозы.

Компании с существенными убытками и ограниченными доходами, имеющие сильную модель бизнеса, – хороший объект для инвестиций.

Сомнительные брокеры обманывают инвесторов раздутой коммерческой подачей сведений о компании.

Читайте специальные книги по инвестированию.

Платите за инвестиционное образование, и вы будете ценить его больше, чем то, что досталось бесплатно. Кроме того, менее вероятно, что оно будет искаженным.

Если вы думаете использовать брокера, проверьте его или ее историю. Брокеры, не могущие сделать деньги для себя, вероятно, не смогут сделать их и для вас.

Как долгосрочный инвестор, вы заинтересованы торговать как можно реже. Это создает конфликт интересов с вашим брокером.

Берегитесь подсказок по акциям в печати. Журналисты часто пишут их в виде одолжения агентствам по связям с общественностью, проталкивающим интересы своих клиентов.

Если у вас нет инвестиционной стратегии, вам не место на фондовом рынке.

Если вам что-то надо, попросите об этом конкретно. Если вы не получите того, что хотели, просите снова иным способом.

Если вы занимаетесь учебной торговлей акциями (с воображаемым портфелем), вы не приобретете опыта, необходимого для торговли на реальные деньги.

Некоторые брокеры, занимающиеся частными клиентами, оценивают свой успех количеством проданных акций, а не тем, как движется цена акций.

Брокеры могут получать более высокие комиссионные продажей спекулятивных акций.

Если брокер говорит, что акция "вероятно" или "может быть", а не "наверняка" повысится, он, или она в значительной степени прикрыты от обвинений в заявлениях, вводящих в заблуждение.

Сведения о доходах компании можно подправить творческим бухгалтерским учетом, а данные по потоку денежных средств нельзя.

Чтобы быть перспективной с инвестиционной точки зрения, компании нет необходимости получать доход сейчас, если у нее правильная модель бизнеса.

Лидирующие на рынке интернетовские компании часто преднамеренно тратят очень большие суммы, чтобы увеличить свою долю на рынке. Они надеются, что это приведет к прибыльности.

Ваш брокер может только притворяться, что верит в рекомендуемую им акцию.

Брокеры, продающие некотируемые акции, неохотно принимают их назад. Это ведет к недостаточной ликвидности этих акций.

Брокер может подталкивать вас предлагать продать одни свои акции, чтобы купить другие. Если вы так сделаете, брокер сможет отрицать, что это было "тасованием" ваших акций (бессмысленная купля-продажа с целью получения комиссионных).

Брокерами могут стать люди с любым прошлым и очень мало знать о своей отрасли.

Продажа акций, как и продажа гамбургеров, взывает к людской жадности.

При выборе акций для инвестирования руководствуйтесь главным образом своим собственным мнением.

Деньги покупают вам время.

Никто не знает наверняка, как поведут себя отдельные акции или рынок в целом, поскольку слишком много переменных.

Аналитики привлекают клиентуру качеством своих исследований, даже если их рекомендации ошибочные.

Аналитики готовы молниеносно изменять свои прогнозы.

Существуют различные типы брокеров для обслуживания клиентов из разных слоев общества.

Брокеры могут не знать хорошо грамматику или орфографию, это не имеет отношения к их успеху.

Брокер может выбирать факты предвзято, чтобы продать вам акции.

Хорошие брокеры не могут тратить много времени на мелких клиентов.

Иногда с рекомендациями к вам могут обратиться несколько брокеров из одной и той же фирмы.

Если у вас много свободных денег, но не обеспечено будущее, не вкладывайте слишком много капитала в спекулятивные акции.

Жизнь коротка, и вы должны прожить ее в соответствии с вашей мечтой.

Брокеры иногда представляют себя лучше осведомленными, чем это есть на самом деле. Если брокер не может ответить на вопрос, он может заставить вас подождать под предлогом ответа на срочный телефонный звонок, а сам тем временем поищет ответ у кого-то еще.

Акции с низкими коэффициентами цена/прибыль исторически обгоняют рынок, но только в среднем за длительный период, включающий многие годы отставания.

Когда вы выбираете акцию, важны будущие показатели, но принимайте во внимание и ее прошлые достижения.

Брокеры, подобно адвокатам, представляют сторону покупки.

Акции с хорошей относительной силой по статистике продолжат демонстрировать опережающие результаты.

Акции небольших компаний, которые продавались с трудом, может быть трудно продать назад, поскольку спрэд слишком широк, а размер сделки слишком мал.

Фирмы, занимающиеся операциями с ценными бумагами, искусственно создают спрос на акции. Они получают прибыль одновременно от продажи акций, и своих собственных запасов после повышения курса акций.

Брокеры, агентства по связям с общественностью и некоторые бизнес-журналисты работают совместно в целях управления спросом на акции.

Брокеры и институциональные инвесторы имеют лучший и более быстрый доступ к информации и потоку новостей, чем частные инвесторы, но Интернет компенсирует этот разрыв.

Частные клиенты часто бывают глупо лояльны по отношению к брокерам, постоянно теряющим их деньги. Избегайте попадать в такую ситуацию.

Мы двигаемся к эффективному рынку, на котором все, что известно или может быть известно о компании, акции которой котируются на рынке, включается в цену акций. Это означает, что брокеры-консультанты становятся все менее и менее нужны.

Если повышаются в цене только акции новой экономики, вы должны инвестировать в них. Это верно и в том случае, если цена их завышена и только старая экономика содержит реальную стоимость.

Розничные поставщики услуг в Интернете (ISP) больше не являются хорошей инвестицией, как когда-то, поскольку их рынок стал слишком конкурентным.

Не соблазняйтесь продажей одной акции ради покупки другой только на том основании, что она имеет самую последнюю технологию. "Самый последний" – понятие всегда относительное.

Интернетовские инкубационные фонды не ожидают, что все компании, которые они поддерживают, добьются успеха.

Непосвященным трудно оценить, какие новые выпуски акций могут сделать им деньги.

Влиятельный аналитик инициирует движение курса акции, убеждая инвесторов размещать большие заказы.

Синдикативный отдел инвестиционного банка устанавливает цену выпуска новых акций исходя из спроса. Это не обязательно означает, что инвесторы получают хорошую стоимость.

Инвесторы иногда считают наиболее выгодной стратегией продажу новых акций почти немедленно после их выхода на вторичный рынок. Это особенно верно, когда цена выпуска крайне завышена. Как частный инвестор вы должны делать то же самое.

Дилеры могут делать обоснованное предположение, когда акции повысятся или понизятся. Другой вопрос, разделяют ли они с вами свои заключения.

В долгосрочной перспективе выбор времени инвестиции имеет гораздо меньшее значение, чем выбор акции.

Вы можете сделать много денег; покупая модные акции, но вы должны успеть быстро их продать, когда они выходят из милости.

Создание портфеля акций FTSE-100 может быть вполне разумным выбором.

Индексные фонды, повторяющие движения индекса, за которым они следуют, выигрывают по сравнению с большинством управляемых фондов, если принять во внимание все затраты.

Технический анализ прогнозирует поведение на основе прошлого. Он имеет многочисленных последователей, поэтому может становиться самоисполняющимся пророчеством.

"Мы покупаем эти акции за долгий срок" – не более чем один из великих обманов Сити.

На бычьих рынках новые выпуски акций могут оцениваться вне всякой связи с фундаментальной стоимостью базового актива.

Цена акций нового выпуска удержится в торговле на вторичном рынке, если только инвестиционные организации, купившие акции, не обернут их, продав в первый же день торгов ради быстрой прибыли.

Если достаточное число инвестиционных организаций отвергнет выпуск новых акций, он не сможет состояться, так как они, по определению, и являются рынком.

Если выпуск новых ценных бумаг, ранее отложенный, запускается повторно, диапазон цен, вероятно, значительно понизится.

Слишком большая подписка на акции нового выпуска – обман. Инвесторы просят больше акций, чем им нужно, зная, что получат только часть.

Инвестиционные организации могут обернуть акции нового выпуска ради краткосрочной прибыли и таким образом выполнить свои квартальные рабочие планы.

Банки не смеют наказывать крупные инвестиционные организации за оборачивание акций. В будущем им снова придется делать с ними бизнес.

Институциональные инвесторы могут не размещать заказы на акции до последнего момента перед тем, как будет назначена их цена.

Сити предпочитает институциональных инвесторов. Однако частные инвесторы могут вести дела более независимо, в меньших размерах и с большей ликвидностью.

Подсказки по акциям, публикуемые в журналах и на финансовых веб-сайтах, часто оказываются устаревшими.

Профессионалы Сити делают деньги не столько на своих знаниях, сколько на умении продавать.

Продавцы акций и технические аналитики могут измором заставить клиентов купить акции.

Остерегайтесь брокеров, уговаривающих вас продать акции, чтобы освободить капитал для инвестирования в спекулятивные ценные бумаги.

Акции могут подскакивать в цене в результате рекламной кампании по их продаже.

Покупка спекулятивных акций без разбора – необогащающая стратегия.

Дилеры могут прикрывать себя, соблюдая букву, но не дух "Закона о финансовых услугах".

Даже люди, занимающие высшие должности, могут быть дураками, когда дело доходит до фондового рынка.

Опционы на акции помогают сохранять лояльность менеджеров интернетовской компании.

Клиенты, желающие по-настоящему разбогатеть, принимают свои собственные инвестиционные решения, не полагаясь, что брокер проделает для них всю работу.

Инвестирование в непопулярные акции может быть выгодным, но по истечении неопределенного периода времени.

Как стоимостной инвестор, выбирайте правильный сектор и делайте свой собственный анализ относительных показателей.

Не полагайтесь слепо на сообщения аналитиков. Аналитики не всегда могут обнаружить творческую бухгалтерию и их прогнозы могут оказаться неправильны.

Аналитики не спешат рекомендовать компанию, выпустившую неожиданное предупреждение о снижении прибыли. Они не доверяют ее руководству.

Читая доклад председателя в годовом отчете, не принимайте его слово в слово.

Если аудитор дает оценку докладу и отчетам, это указывает, что кое-что в компании очень неправильно.

Если у компании потенциальные проблемы, их можно обнаружить в примечаниях к отчетам. Особенно внимательно проверяйте "Вероятные обязательства".

Компания часто корректирует показатель прибыли на одну акцию с помощью творческой бухгалтерии.

Если отношение П/а искажено, это произведет шоковый эффект на коэффициент цена/прибыль.

Большинство частных инвесторов знают о фондовом рынке очень немного, но их участие в торгах бросает цены акций вверх и вниз.

Финансовые журналисты часто необоснованно рекомендуют акции, полагаясь на информацию, поставляемую Сити.

Обратная покупка акций увеличивает П/а и, следовательно, уменьшает коэффициент цена/прибыль.

Оценивайте коэффициент цена/прибыль компании, сравнивая его с тем же показателем у ее аналогов, средним показателем по сектору и всему рынку.

Коэффициенты, связанные с прибылью, не подходят для оценки убыточных, но перспективных компаний.

Акции с чрезмерно высоким коэффициентом цена/прибыль часто некоторое время продолжают повышаться, но в конце концов всегда падают.

Если вы мудро инвестируете в небольшие компании и распределяете свой риск, ваша прибыль от нескольких победителей должна окупить все остальные расходы.

Для молодых перспективных акций коэффициент PEG может быть более точным показателем стоимости, чем РЕ.

Используйте при выборе акций несколько критериев. Обратите внимание, если несколько показателей приводят к одному и тому же заключению.

ROCE полезный инструмент для оценки эффективности управления компанией, но им можно манипулировать творческим бухучетом.

Курс акции иногда повышается пропорционально увеличению ROCE.

Золотое правило гласит: коэффициент покрытия должен быть равен по крайней мере единице, а коэффициент ликвидности – по крайней мере двум.

Когда вы оцениваете страховщиков, холдинговые компании и инвестиционные тресты, ищите такие, у которых стоимость чистых активов на акцию выше курса акции с перспективой сужения промежутка.

Ищите соотношение собственных и заемных средств менее 50 процентов.

Балансовый отчет – моментальный снимок состояния финансов компании только на один день года.

Отношение EV/EBITDA часто используется для оценки акций телекоммуникационных и других капиталоемких предприятий.

Анализ дисконтированных потоков денежных средств не всегда надежен, но это самый важный метод оценки.

Средневзвешенная стоимость капитала компании часто наиболее подходящая ставка дисконта для анализа DCF.

Модель оценки основных средств, используемая для измерения стоимости активов, широко распространена, но ненадежна.

Компании, выплачивающие дивиденды, должны увеличивать их каждый год, если они хотят нравиться Сити.

Компания может иметь проблемы, когда ее покрытие дивидендов – отношение П/а, деленное на дивиденд на акцию – значительно меньше единицы.

Растущие компании часто реинвестируют свою прибыль в бизнес вместо выплаты дивидендов. Это наиболее выгодная стратегия для акционеров.

Компании с высокими дивидендами могут быть хорошей инвестицией, поскольку курс акций, возможно, упал слишком низко. Но если их деловые проблемы серьезны, их стоимость может продолжать уменьшаться.

Интернетовские брокеры, занимающиеся только исполнением ордеров, предлагают самое дешевое обслуживание биржевых операций. Это экономит деньги, если вы часто проводите сделки. Но иногда их веб-сайты повисают, поэтому имейте запасной счет у другого брокера на случай, если потребуется быстро заключить сделку.

Брокеры, занимающиеся только исполнением ордеров по телефону, часто недобирают штат, чтобы сэкономить на издержках, и их телефоны могут быть заняты.

Не платите своему брокеру высокие комиссионные за услуги по предоставлению финансовых новостей и исследовательской информации на его веб-сайте. Подобные ресурсы часто можно найти бесплатно на других сайтах Интернета.

Стоит следить за финансовыми веб-сайтами и их конференциями, чтобы знать, куда частные инвесторы помещают свои деньги. Не тратьте впустую время, публикуя там свои сообщения.

Если хотите приобрести акции некотируемой компании, продаваемые через Интернет или как-то иначе, проверьте сначала отчеты компании. Иногда вы можете скачать их.

Сомнительные компании имеют нереалистичные прогнозы потоков денежных средств. Они могут работать, используя в качестве адреса почтовый абонентский ящик или какой-то мутный юридический адрес, и манипулировать жуликоватыми консультантами, имена которых не появляются в документах компании. Их директора могут одновременно быть директорами предприятий, проталкивающих их же акции.

Проверяйте сведения о подозрительных британских компаниях в Регистрационной палате.

Если акции компании показались вам сомнительными, не платите за них.

Чтение о фондовом рынке полезно, но оно не заменяет опыта.

Если вы читаете книги по фондовому рынку, выбирайте авторов, работающих на рынке или обладающих истинным пониманием этой отрасли.

Трейдерами обычно не рождаются, а становятся.

Трейдеры-новички должны разработать свой собственный подход к рынку.

Когда авторитетные информационные бюллетени рекомендуют акцию, маркет-мейкеры быстро повышают ее цену.

Предположения о слиянии компаний могут вызвать повышение курса акций, создающее сильную потенциальную возможность торговли.

Торгуйте акциями, но используйте деньги, которые можно позволить себе потерять.

Старайтесь избегать торговли акциями с использованием маржи. Это создает позицию с финансированием за счет кредита. Если акция затем пойдет против вас, процент по обслуживанию маржи существенно увеличит ваши убытки.

Если вы покупаете акции для краткосрочной торговли, устанавливайте лимитный ордер.

Успешная торговля сводится к принятию риска, когда шансы в вашу пользу.

Не пытайтесь торговать против рынков. Тренд – ваш френд.

Если вы собираетесь торговать, используйте плавающий стоп-лосс или, как Тэрри, подобную стратегию.

Никогда не будьте слишком жадным трейдером. Нет ничего плохого во взятии прибыли, когда движение еще продолжается. Завтра наступит новый день, и можно будет сделать еще больше денег.

Если вы используете технический анализ, следите сразу за несколькими популярными индикаторами.

Покупка акций относительно сильных по сравнению с рынком улучшает ваши шансы на успех.

Некоторые самые успешные трейдеры, работающие сегодня в лондонском Сити, вообще не имеют никакого метода торговли.

Хорошие трейдеры делают деньги на снижающемся рынке или с помощью пут-опционов, или – потенциально быстрее, но более рискованно – короткой продажей.

Если вы собираетесь продавать коротко, выбирайте высоколиквидные и неустойчивые акции. Не делайте слишком много коротких продаж сразу и тщательно выбирайте время для своих сделок.

Избегайте продавать свои акции в ответ на ложные слухи, распространяемые короткими продавцами.

В конечном счете, интернетовским компаниям, чтобы выжить, нужна валовая прибыль – доход после вычета издержек производства, но без учета расходов на рекламу, деленный на общий доход, – в размере, по крайней мере, 35 процентов.

Избегайте дешевых акций восстанавливающихся компаний или отпочковавшихся компаний, если нет каких-то убедительных причин покупать.

Цены акций компаний, торгующихся на OFEX, могут двигаться независимо от рыночной конъюнктуры и не подвержены ценовой конкуренции, поскольку имеют только одного маркет-мейкера. Но им присущ высокий риск, и они не всегда ликвидны.

Никогда не покупайте акции маленькой компании только из-за налоговых льгот. Удостоверьтесь, независимо от этого, что это обоснованная инвестиция.

Небольшие компании не имеют такой поддержки инвестиционных организаций, как большие компании, а также экономии за счет больших масштабов производства. Но в последние годы они отставали от рынка, поэтому в них скрывается потенциальная стоимость.

Некоторых брокеров интересуют только комиссионные, а не сколько денег вы делаете как клиент.

Ваш брокер может не испытывать лояльности к фирме, в которой работает, и принять решение внезапно уйти без предупреждения.

Будьте настороже, если фондовую дилерскую фирму поддерживают сомнительные консультанты типа Джека Пейна.

Если брокерам выплачивают исключительно высокие комиссионные за продажу какой-то определенной акции, весьма вероятно, что причины этого носят сомнительный характер.

Брокеры иногда лгут о своих конкурентах, чтобы закрепить за собой ваш бизнес.

Финансовый отдел брокерской фирмы должен хранить информацию, влияющую на курс ценных бумаг, вне досягаемости отдела продаж. Но так называемые "китайские стены" не всегда предотвращают свободный обмен такой информацией между отделами.

Иногда жулик предлагает лишь скромную прибыль, и дело кажется правдоподобным.

Инвестируя в спекулятивные акции, не вкладывайте слишком много денег.

Как инвестор не позволяйте жадности искажать ваше суждение.

Не переключайтесь с одной инвестиции на другую, если всесторонне не оценили замену.

Номерные австрийские банковские счета обеспечивают анонимность клиента лучше, чем швейцарские.

Некоторые внушающие доверие международные консультанты продают вторые паспорта, оказывающиеся поддельными, и советуют вкладывать деньги в оффшорные банки, которые лопаются.

В конечном счете, обыкновенные акции обеспечивают намного более высокие реальные годовые доходы, чем облигации.

Выбирая паевой инвестиционный фонд, обращайте внимание, чтобы в прошлом он регулярно оказывался в числе лучших по производительности в своем секторе. Это не гарантирует будущих высоких достижений, но увеличивает их вероятность.

Если вы покупаете акции паевых фондов у дисконтного брокера, то экономите значительные суммы на комиссионных, которые иначе придется заплатить обычным финансовым консультантам. Беда, однако, в том, что такой брокер не станет советовать, какой продукт подходит для ваших целей лучше всего.

Так называемые вечные путешественники избегают уплаты налогов, никогда оставаясь в одной стране достаточно долго, чтобы стать обязанным делать это.

Чем прилежнее работаете, тем удачливее вы становитесь.

Для большинства индивидуумов работа агентом на лицензированного кредитного брокера не является стоящим деловым предложением.

Если вы занимаете деньги у мелкого лицензированного кредитного брокера, вы не инвестируете и поэтому не подпадаете под защиту Закона о финансовых услугах. Брокер может попытаться убедить вас взять в долг как можно больше в соответствии с тем планом, по которому он или она получают самые высокие комиссионные.

Не нанимайте сомнительного сборщика долгов, чтобы вернуть деньги, потерянные на инвестициях. Вас могут связать с его действиями.

Любой человек, публикующий разоблачительные статьи о фондовом рынке, вряд ли может получить работу брокера.

Сити построен на связях.

Берегитесь желаний своего сердца, потому что они обязательно станут вашими.

Александр Дэвидсон